08年股市预测

08年股市预测还有5个交易日，’07股市将收官。尽管自10月中旬以来历时两个半个月的调整曾几度引发市场对“牛市是否已经结束”的担忧，所幸的是在两次探底4800点时，分别有成思危副委员长和国资委主任李荣融出来“打气”，大盘总算有惊无险，双底基本确立。

那么，08年股市有哪些值得关注，值得瞻望的事呢？

猜想之一：“指弱”。即指数是小年。正如在1996年（512-1258点，涨145.7%）和1997年（855-1510点，涨76.6%）连续两个牛市大年之后，1998年股市便是小年（1176-1422点，涨20.9%）一样，在2006年（1157-2675点，涨131.2%）和2007年（2675-约5100-5200点，涨90-94%）两个牛市大年后，2008年股市也很可能是小年，指数大约涨30%左右。这正好与中央经济工作会议指定的08年“货币从紧”、“防止经济过热”、“防止全面通胀”的方针和政策相匹配。

猜想之二：“股强”。即中小盘个股中有相当部分将表现为超强势。从理论上和规律上看，暴跌了半年的中小盘股大多有涨三个月的机会，但是，08年投资者一定会吸取今年“5·30”前五个月题材股鸡犬升天但最终惨遭腰斩的教训，选股一定会更为理性。我认为奥运板块虽有较强的诱惑性，但不具持续性，真正能跑赢大盘、有生命力的中小盘股将是有外延式成长性优势的三个板块，即产业升级、自主创新板块，注资、整体上市板块和消费升级板块，其中会有很多个股涨幅达50-100%。至12月20日重上5000点时，有三成的中小盘股恢复6124点水平，48只股票创新高，便是证明。

猜想之三：奥运会前股指期望推出无望。11月初被渲染得沸沸扬扬的将于12月28日推出的股指期货，在中央经济工作会议后突然偃旗息鼓。在我看来，年底不推出，就意味着明年春节前不会推出；春节前不推出，就意味着3月的“两会”前不会推出；“两会”前不推出，就意味着奥运前不会推出，要推，最早也是明年第四季度的事。这就使权重股的炒作失去了最有力的借口。

猜想之四：今冬明春大盘股和基金将跑输大盘。一是因为大盘股在大涨了半年之后，才刚刚筑头，估值至今仍高达三四十倍市盈率，至少还要震荡探底调整三个月。二是因为，从紧的货币政策、贷款政策和房地产政策，造成银行股、房地产股和周期性行业股08年的成长性衰退，老基金要减仓，新基金不会轻易按盘。三是因为一旦大盘股反弹，基金净值上升时，基民的赎回意愿很强，冬季都乐意自己直接投资股票， 07年居民排队抢购基金的局面将不复存在。四是因为，明年红筹股的回归，将对现在大盘股股价形成“挤出效应”。五是目前基金的大盘股仓位依然很重，调仓不易，故近许多基金经理坦言，其基金08年收益将在10-15%之间。可见，大盘股的“冬天”很可能要持续到明年春夏，届时才会有“拉指数，迎奥运”的冲动。

猜想之五：扩容量将与今年相当。今年新股IPO共120家，融资4470亿元，是2006年的2.7倍。加上增发、跟股，共融资约8000亿元，接近于1990-2006年扩容的总和8500亿元，堪称中国股市史上空前的扩容大跃进。明年在从紧货币政策下，必然加大直接融资比例，一是4月以后红筹股将陆续回归，二是创业板将开设。有关方面预测，明年股市市值将由现在的30万亿增加到50万亿。可见，高速扩容是对明年市场最严峻的挑战。这将迫使市场虚势迎新，自我缩容，弃大从小。

猜想之六：慢牛走势成定局。成思危所言的“奥运前股市将是慢牛”，既有政策依据，如从紧的货币政策，防止经济过热，防止全面通胀，防止资产价格泡沫，对基金进行“窗口指导”、以国有股调控，即“在股价过高偏离价值或过低偏离价值时将适当减持或增持，以维护股价的合理价位，维护市场的稳定”（李荣融语）；也有市场的依据，如加大直接融资比例，5400点上方堆积了巨量套牢盘。因此，明年投资者必须适应“指弱股强”、“非指数化投资”的新格局，压指数，扬个股；轻大盘股，重中小盘股；轻静态价值股，重成长价值股；轻高位回落股，重低位启动股；轻内生成长性股，重外延式成长性股，争取在指数涨30%的情况下，个股能赢利50%。